Author Archives ARS Corporate

Nov 302011

ARS Corporate nombrada Socio de M&A Europe

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ARS Corporate, firma independiente de asesoramiento en M&A con oficinas en Barcelona y Madrid, ha sido escogida como el partner español de la red internacional de fusiones y adquisiciones M&A Europe en el curso de la convención internacional de la misma que tuvo lugar a finales de octubre en Tel Aviv, Israel. ARS Corporate se dedica a asesorar operaciones de M&A de mid-market y está dirigida por sus socios fundadores, Martin Mayer y Jordi Blasco.

 

M&A Europe, establecida en 2004, es una red global de más de 30 firmas de asesoramiento en fusiones y adquisiciones con presencia en 29 países e importante experiencia en múltiples operaciones corporativas. Las firmas integrantes de M&A Europe prestan servicios relacionados con las fusiones y adquisiciones, las finanzas corporativas y la reestructuración de compañías y grupos de empresas. En 2010, M&A Europe cerró con éxito una notable variedad de transacciones en diversos sectores e industrias, con un valor agregado de más de 1.000 millones de dólares.

 

Como partner español de la red global M&A Europe, ARS Corporate ofrece servicios de alto valor añadido y especialización a aquellas compañías que están considerando una operación corporativa cross-border, o transfronteriza. En operaciones cross-border es especialmente importante contar con una red mundial de asesores de M&A que tiene la experiencia y visión locales, imprescindibles para afrontar con éxito un proyecto de M&A.

Abr 212011

AC asesora un MBO sobre GUZMÁN junto con MIURA

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A mediados de abril de 2011, al fondo de Barcelona MIURA Private Equity y el equipo directivo han comprado al fondo de Madrid NAZCA Private Equity el control de la compañía GUZMÁN GASTRONOMÍA.

 

GUZMÁN se dedica a la comercialización de frutas y verduras frescas, productos gourmet, alimentos congelados y a la elaboración de productos de 4ª gama, distribuidas en 3.000 referencias distintas. Los ingresos de 2010 ascendieron a 38 millones de euros (un 24% más que el año anterior). Tiene sedes en Barcelona y Madrid y emplea a más de 200 personas.

 

La operación sobre GUZMÁN se instrumentó con un Management Buy Out (MBO) y con un Secondary Buy Out simultáneos. El MBO ha permitido a los directivos, que ya formaban parte del capital con un 15%, acceder a la titularidad de más del 35%.

 

ARS CORPORATE ha asesorado al equipo directivo en todo el proceso.

 

Con esta operación, ARS CORPORATE y sus socios suman un sector más de actividad económica donde han realizado o asesorado una operación corporativa o de M&A.

 

ARS CORPORATE es una firma cuyo foco es el asesoramiento estratégico en inversiones empresariales y otras cuestiones relacionadas con la estructura de capital, y cuenta con oficinas en Barcelona y Madrid. Nuestra actividad principal son las fusiones y adquisiciones (“Mergers and Acquisitions” o “M&A” en su terminología anglosajona), en la cual, desde principios de los noventa, los socios fundadores han acumulado una profunda experiencia internacional, en transacciones nacionales o transfronterizas, así como en el asesoramiento a consejos de administración y en consultoría estratégica.

 

Precisión, énfasis en calidad y enfoque personal son los ejes de nuestro modo de prestar asesoramiento de modo competitivo a los clientes. Adicionalmente, con nuestra red internacional, somos capaces de atender a nuestros clientes local y globalmente desde España. Independiente, eficientemente, personalmente y confidencialmente.

 

Pueden encontrar más referencias de esta operación en Expansión y en Economía Digital, entre otros medios.

 

Advisors to target

 

 

Advisors to bidder

 

Advisors to seller

Nov 262010

La crisis ha enseñado que la diversificación geográfica es favorable y sirve como amortiguador

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Vivimos momentos de cambios, de transformaciones y, principalmente, de nuevos retos a los que las empresas se enfrentan de una u otra manera con mayor o menor éxito. El asesoramiento empresarial se presenta como una de las mejores opciones para ayudar a las empresas españolas a navegar por estas aguas turbulentas, y esas se encuentran Jordi Blasco y Martin Mayer, fundadores de ARS Corporate.

 

Espaciobusiness. Se definen como una “boutique de fusiones y adquisiciones”, ¿por qué?.

 

Jordi Blasco-Martin Mayer. Una “boutique de F&A” es una firma que se dedica principalmente al asesoramiento (no brokerage) en temas de finanzas corporativas. El término “boutique” expresa la alta calidad, el servicio a medida y el seguimiento que se proporciona al cliente.

 

E.B. Tal y como están las cosas, parece que este es el momento de dejarse asesorar ¿no?.

 

J.B-M.M. Si el comprador o el vendedor no tienen el conocimiento y la experiencia necesaria en fusiones y adquisiciones se aconseja que se busque en todo momento un asesor especialista o varios ya que una transacción corporativa no sólo tiene implicaciones financieras sino también legales y fiscales.

 

E.B. El coaching empieza a emerger como una disciplina necesaria en todas las empresas ¿qué valor le conceden ustedes?.

 

J.B-M.M. El coaching en el ámbito de la empresa es una herramienta valiosa y fundamental. En el caso de nuestro servicio en coaching, proporcionamos e incentivamos el análisis y la reflexión crítica incorporando un punto de vista externo, lo que permite al directivo o empresario llegar a conclusiones nuevas y fundamentadas en relación a la integración de fusiones y adquisiciones en la estrategia corporativa.

 

No siempre puede tenerse la visión sin sesgo desde dentro y con esta herramienta conseguimos el enfoque adecuado.

 

E.B. Las grandes empresas parece que tienen asumida la necesidad de agentes externos que les apoyen y asesoren en sus diferentes transacciones, ¿ocurre lo mismo con el pequeño negocio?.

 

J.B-M.M. Nos encontramos que en la PYME predomina todavía el lema “do-it-yourself”. Sólo entre el 20% y 25% de las transacciones de este segmento cuentan con el debido asesoramiento. El restante 75% – 80% llevan a cabo la transacción sin contar con un asesoramiento cualificado. Si tenemos en cuenta que la gran mayoría de los propietarios de las PYMES hace una única transacción en su vida, es un dato muy preocupante.

 

E.B. ¿Cuál es el papel de la empresa familiar en este país?, ¿continua sufriendo los males endémicos que han lastrado a muchas de ellas o, por el contrario, estamos hablando ya de empresas altamente especializadas?.

 

J.B-M.M. El papel de la empresa familiar en España, tal como en muchas otras economías (aprox. el 80% del PIB en países industrializados es generado por empresas familiares) es fundamental para el bienestar del país. Cada empresa familiar recorre un proceso a lo largo de su crecimiento. Existe una ligera tendencia hacia la profesionalización de las mismas aunque queda camino por recorrer.

 

E.B. ¿En este tipo de empresas su asesoramiento es, si cabe, aún más importante?.

 

J.B-M.M. En general sí, debido a la falta de conocimiento y experiencia en temas de fusiones y adquisiciones. Cuanto menos conocimiento y experiencia tiene una empresa o sus propietarios, más importante es rodearse de personas o profesionales que la tienen.

 

Este lema no sólo vale para las finanzas corporativas sino para cualquier ámbito.

 

E.B. Según su opinión, ¿en estos momentos de crisis es importante apostar por la internacionalización de las empresas españolas?.

 

J.B-M.M. Mejor tarde que nunca. La actual crisis ha demostrado que las empresas geográficamente diversificadas, sea a través de internacionalización o exportación, han resistido y resisten en general mejor este período turbulento.

 

E.B. ¿España continúa siendo un país con “escaso” capital riesgo?.

 

J.B-M.M. Siempre depende del punto de vista. Según un estudio del EVCA en el cual se comparan los 21 países europeos más activos en capital riesgo en el sentido de Venture Capital (excluyendo Private Equity) vemos que España ocupa la 16 plaza con un ratio de inversión sobre PIB del 0,017% detrás de países como Austria, Portugal o la Republica Checa.

 

E.B. ¿Cuáles son los principales problemas a los que se enfrentan las empresas en estos momentos?.

 

J.B-M.M. En general, la adaptación a un nuevo entorno es el reto principal. El clima económico y empresarial ha cambiado. Muchas empresas se ven confrontadas a restricciones crediticias, una tasa de morosidad elevada, un decrecimiento de venta y márgenes así como con un futuro incierto en relación al desarrollo de la economía española. Bajo este escenario, cada empresa debe comprobar su modelo de negocio actual y tomar las medidas necesarias para ser competitiva y rentable.

 

En muchas ocasiones esto significa cambios importantes. Si una compañía no puede adoptar un modelo de negocio sostenible o éste ya no existe, debe considerar otras alternativas, entre ellas, la de la venta de la compañía o de una parte de ella, siempre y cuando haya suficiente fundamento para que la misma aporte valor al comprador.

 

E.B. El modelo económico en el que se ha basado España en los últimos años tiene que cambiar necesariamente. En su opinión, ¿a qué retos se enfrentarán las empresas españolas en los próximos años?.

 

J.B-M.M. La perspectiva actual de la economía española se puede describir como difícil. La crisis ha enseñado que la diversificación geográfica es favorable y sirve como amortiguador. Las alternativas para la entrada en nuevos mercados son diversas. Una vía rápida es el crecimiento a través de adquisiciones. España como economía debe focalizarse en aumentar su competitividad.

 

Hay que entender que los países compiten entre ellos para atraer a empresas, inversión y talento. Lo que hace falta para ello no es ningún secreto.

 

publicado en: espacio Business

Nov 022010

ARS CORPORATE, miembro fundador del nuevo grupo de trabajo M&A del Colegio de Economistas de Cataluña

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El Colegio de Economistas de Cataluña ha presentado, el pasado 28 de Octubre, un nuevo grupo de trabajo dedicado exclusivamente a las fusiones y adquisiciones, integrado por diez profesionales especializados, con el objetivo de impulsar el asesoramiento en operaciones de Corporate Finance en Cataluña.

 

El grupo de trabajo nace a raíz de la detección de dos problemáticas básicas del tejido empresarial catalán, en primer lugar, la dimensión de las empresas, básicamente pymes, que no permite competir con éxito en un mundo cada vez más globalizado, lo que hace prioritario incorporar en las estrategias empresariales, una estrategia de fusión o adquisición, que permita adquirir el tamaño y crecimiento esperados. En este sentido, Silvio Elías, antiguo socio y consejero delegado de Capabro, ha comentado durante su intervención en la presentación del grupo de M&A que “el 40% del crecimiento de Caprabo se debió, exclusivamente, a las fusiones y adquisiciones, y no lo hubiéramos podido hacer sin asesoramiento profesional externo”.

 

La segunda problemática detectada es la falta de asesoramiento profesional y externalizado en operaciones de fusiones y adquisiciones. En España, tan solo un 20% de las operaciones de M&A están asesoradas por expertos externos en la empresa, frente al 80% en el resto de Europa y Estados Unidos. “El asesor de M&A debería ser en la empresa como el médico de cabecera para una familia”, comenta Elías.

 

Con esta iniciativa se pretende abarcar la misión de visibilización y apoyo a la especialidad, enfocado a los profesionales, pero también a las empresas, que serán las beneficiarias de sus servicios. Por un lado, divulgar la importancia de recibir asesoramiento profesional cualificado en los procesos de M&A, y por otro, ayudar a la profesionalización del sector, mediante la definición de unos parámetros básicos de cualificación técnica y profesional para el ejercicio de la profesión, que aporten confianza a las empresas, y la realización de formación especializada para los profesionales.

 

Jordi Blasco, en representación de ARS Corporate es uno de los miembros fundadores del grupo de trabajo, junto con prestigiosas firmas como ADDVANTE, Alta Partners, CS Corporate Advisors, Deloitte, Diagonal Corporate Finance,Grant Thornton, M&A Fusiones y Adquisiciones, Star Alliance y Windcorp.

Oct 182010

Iberia M&A – Mayo 2010 – ¿Cuándo llega la recuperación?

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Inversiones dirigidas a compañías basadas en Iberia continúan disminuyendo en mayo hasta alcanzar un mínimo histórico en los últimos doce meses, sin tener en cuenta el mes de Agosto (período de vacaciones más común en España). La evolución es algo preocupante: el volumen de transacciones ha bajado en un 62% mes a mes y en un 80% anualmente, mientras que el número de transacciones ha decaído en un 17% comparado con el mes de abril y en un 56% anualmente.

 

 

 

 

Existe una tendencia clara en el tiempo:

  • Menos transacciones
  • Transacciones más pequeñas

 

¡Y ni siquiera se vislumbra una posible recuperación!

 

El desarrollo actual de la economía española y el Riesgo País percibido, que se hizo manifiesto en la degradación reciente de la calificación de crédito soberana de España, no es razón suficiente para esperar una recuperación en la actividad de M&A (Fusiones y Adquisiciones) a corto plazo.

 

En relación al Riesgo País percibido “Ayer España pasó por una prueba crítica para pedir prestado dinero ofreciendo altos tipos de interés, pero la fuerte demanda por la deuda mostró que los mercados no estaban tan alarmados por la situación financiera del país tal y como se había pensado anteriormente”, informa Today Online. El Tesoro de España emitió 3.000 millones de euros en bonos del tesoro de 10 años a un tipo de interés medio del 4,864% y 479 millones de euros en bonos de 30 años al 5,90%. El martes pasado ya se emitieron 5.200 millones de euros en los mercados.

 

No obstante, el mercado español ofrece oportunidades interesantes en términos del nivel de precios actual, así como de la consolidación del mercado pendiente en numerosas industrias. Recordando a Warren Buffett “El momento de interesarse por algo es cuando nadie está interesado en ello. No puedes comprar algo que es popular y salir airoso.”, quizás sea el momento oportuno para los inversores orientados en las operaciones a largo plazo para llevar a cabo un buen negocio en España.

 

fuente de datos e informe: Zephyr publicado por BvD

Oct 142010

A veces se tarda tanto en vender que se cae en concurso de acreedores

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Jordi Blasco, abogado y Martin Mayer, economista, son los socios fundadores de Ars Corporate, una boutique de asesoramiento jurídico-económico en procesos de Adquisiciones y Fusiones (M&A) de empresas que desarrolla su actividad en España y Europa Central. Por sus manos han pasado multitud de documentos confidenciales en los que se retratan la interioridades de las empresas, desde el “perfil ciego”, hasta las due dilligence.

 

Y ese conocimiento de los procesos y la experiencia de tratar con los clientes pone en solfa algunos comportamientos empresariales a la hora de salir al mercado para comprar alguna empresa. “Lamentablemente es bastante habitual que haya empresas que no saben lo que quieren comprar, ni en qué sector, ni de qué tamaño” afirma Jordi Blasco. Incluso cuando se ha decidido en qué sector se quiere comprar, existen criterios como el tamaño, endeudamiento, situación en el mercado o portafolio de productos que deben ser tomados en cuenta antes de plantearse la compra. “Lo que no puede pasar es lo que vivimos hace poco cuando un comprador nos vino con un encargo de compra de una empresa por valor entre 1 y 40 millones de euros”, afirma Blasco. Operaciones tan poco concretas están condenadas al fracaso. Como norma general, el comprador debe dejar bien estructurada la operación para no tener que adoptar decisiones en función de cómo se desarrolle el proceso.

 

El papel de los asesores externos en los procesos de compraventa de empresas es cada vez más imprescindible, bien asesoren al comprador o bien al vendedor. Mayer explica algunos de los ‘pecados’ que acostumbran a cometer los compradores, en especial cuando se enfrentan a compras internacionales.

 

Ambos asesores coinciden en que no hay que pensar tanto en los múltiplos sobre ebitda o sobre ingresos. “En cada sector, en cada país los múltiplos son distintos” afirma Mayer “y también depende mucho del momento”. A veces el comprador calcula un múltiplo a la baja y acaba teniendo un problema de búsqueda de financiación extra para alcanzar la cifra, de lo contrario tendrá que comprar algo más pequeño”. Y lo que es peor puede realizar una oferta que puede ser vista como insultante por el vendedor”.

 

En el otro lado del tablero se encuentran el vendedor que como recuerda Martin Mayer “no tiene experiencia en la venta cosa que si puede tener el posible comprador”. Aquí a menudo entra en juego un componente emocional a la hora de valorar la empresa, que suele ser la obra de toda una vida. “Nuestro trabajo también consiste en quitar elementos emocionales en el proceso de compraventa y proteger al vendedor para que no acabe aportando información confidencial de la empresa al posible comprador”. A veces un comprador realiza una falsa oferta para averiguar las interioridades de la empresa y luego _si es elegante_ hacer una oferta ridícula”.

 

En cambio algunos empresarios que quieren vender su empresa cometen un gran error. “No quieren rebajar el precio de su empresa o tardan tanto en ponerla en venta que acaban por tener que acudir al concurso de acreedores”, comenta Blasco.

 

En empresas de propiedad y gestión familiar, el riesgo para el comprador se acrecienta y el precio se abarata. “Puede haber políticas de riesgo excesivas, o que la clientela esté muy ligada a la persona y no a la empresa” aclara Jordi Blasco. “El momento para las compras ha llegado, porque los costes de adquisición son bajos, pero no veo signos de recuperación” afirma Mayer. El riesgo país se ha disparado, por los costes laborales, tímidas reformas laborales y poca estabilidad jurídica, y lanzan una advertencia lapidaria “En España se teme que, además de la incertidumbre, se acabe entrando en una dinámica como la de Japón”.

 

Negocio

 

fuente: Negocio